昨年末から年始にかけて世界の株式市場は大荒れとなりました。日経平均は何度も20,000円を割り込み2019年はどのような年になるのか、今後の世界はどのように動いていくのか、いやな予感に包まれた年明け…

日米共に、株価の下落幅拡大が目立つようになってきました。株価はEPS（一株利益）とPER（株価収益率）の積で決まりますが、この2つが今後も下落するリスクが高まっています。背景は米中貿易戦争と米中先端…

8月に入ってトルコの通貨リラが一日で20％も下落しました。トルコの対外債務は4500億ドルを超えており外貨準備高の4倍近い水準にあります。通貨が下落すると返済しなければならない外貨建て借金が膨らみま…

トランプ氏が大統領選に勝利した翌日、朝刊を見ると「今後成長率を現在の２倍に引き上げる」との公約が発表されていました。「アメリカを再び偉大な国にする」というキャンペーン標語は何度も聞いていましたが、「…

映画はリーマンショック発生の原因となった米国不動産バブルと、そうした不動産への抵当権担保証券（MBS）の欠陥に気付いたヘッジファンド・マネージャーがこれを売るべき（ショート）との確信を持ったことから…

世界中の株式マーケットが乱高下を繰り返し、資源も為替も激しく変動した8月。新聞には「リーマンショック以来の」という表現が頻出していました。一体8月に何が起きたというのでしょうか。 世界のマー…

企業の収益性を評価する代表的指標としてROEが頻繁に取り上げられています。ROEは株主資本を使ってどの位の利益をあげたのかを示す値なので、この値を高めることが重要であることに異論はありません。 …

「ゆく河の流れは絶えずして、しかももとの水にあらず。よどみに浮かぶうたかたは、かつ消えかつ結びて、久しくとどまりたるためしなし」鴨長明の方丈記の有名な一節で、移りゆくものの無常をうたったものとされて…

フランスの経済学者トマ・ピケティーは格差問題についてR＞Gの不等式を使って説明しました。簡単に言うと、株式や債券等に投資をして得られる収益率Rは経済成長率Gよりも常に大きい。従って多くの資産を持つ人…

現状の日経平均株価は２年前と比較すると約２倍（17,500/8,700=2.01）、ドル円の為替水準は２年前の約1.5倍（118/80=1.475）となっています。２年前に日本株やドルに投資をしてい…